Wstęp
KONTRAKTY TERMINOWE NA AKCJE INDYWIDUALNYCH SPÓŁEK
KALENDARZ OBROTU KONTRAKTAMI TERMINOWYMI NA AKCJE SPÓŁEK W ROKU 2001
ZALETY KONTRAKTÓW TERMINOWYCH NA AKCJE SPÓŁEK
CZYNNIKI RYZYKA DLA INWESTUJąCYCH W KONTRAKTY TERMINOWE

PRZYKŁADY STRATEGII Z WYKORZYSTANIEM KONTRAKTÓW TERMINOWYCH NA AKCJE SPÓŁEK
1. Spekulacja obliczona na wzrost kursu akcji - zakup kontraktu (otwarcie pozycji długiej)
2. Spekulacja obliczona na spadek kursu akcji - sprzedaż kontraktu (otwarcie pozycji krótkiej)
3. Zabezpieczenie portfela akcji - transakcje hedgingowe
4. Strategia polegająca na operowaniu na kontraktach terminowych na różne instrumenty bazowe - kontrakty terminowe na indeks i na akcje (transakcje spreadowe)
5. Strategia spread`owa - operowanie na kontraktach terminowych na dwie różne akcje
--------------------------------------------------------------------

4. Strategia polegająca na operowaniu na kontraktach terminowych na różne instrumenty bazowe - kontrakty terminowe na indeks i na akcje (transakcje spreadowe).

Inwestor może zastosować tą strategię w przypadku kiedy sądzi, że akcje określonej spółki wchodzące w skład danego indeksu (np. WIG20) są przewartościowane lub niedowartościowane w stosunku do pozostałych akcji wchodzących w skład tego indeksu. Jeżeli więc inwestor uważa, że akcje danej spółki są niedowartościowane w stosunku do innych akcji z koszyka indeksu, może dokonać zakupu kontraktów terminowych na te akcje jednocześnie sprzedając kontrakty terminowe na indeks o identycznej wartości i terminie wykonania.
W przypadku gdy inwestor uznaje, że akcje danej spółki są przewartościowane w stosunku do innych akcji z koszyka indeksu, może sprzedać kontrakty terminowe na akcje jednocześnie kupując kontrakty terminowe na indeks o identycznej wartości i terminie wykonania. Jeżeli okaże się, że przewidywania inwestora się sprawdzą i wzrost cen wybranych przez niego akcji będzie większy (lub spadek mniejszy) niż wzrost (spadek ) wartości indeksu, strategia przyniesie zyski.



Przykład.
Cena akcji spółki ABC wynosi 28 złotych, podczas gdy wartość indeksu X, w którego skład wchodzą te akcje, wynosi 1450 punktów. Cena marcowych kontraktów na akcje spółki ABC kształtuje się na poziomie 30 złotych, a kurs marcowych kontraktów terminowych na indeks X wynosi 1500 punktów. Inwestor ocenia, że akcje ABC będą zachowywać się lepiej niż indeks. Inwestor dokonuje zakupu 4 marcowych kontraktów terminowych na akcje ABC (na 1 kontrakt przypada 500 akcji ABC) i jednocześnie sprzedaje 4 marcowe kontrakty terminowe na indeks X. Wartość pozycji długiej w kontraktach na akcje wynosi 4 x 30 x 500 = 60 000 złotych. Wartość pozycji krótkiej wynosi 4 x 1500 x 10 = 60 000 złotych. Całkowita wartość pozycji równa jest 0.
Dwa miesiące później cena akcji ABC dochodzi do poziomu 32 złotych (wzrost o 14,3%), podczas gdy wartość indeksu X rośnie do poziomu 1550 punktów (wzrost o 6,9%). Równocześnie cena kontraktów na akcje ABC wynosi 35 złotych (wzrost o 16,7%), a kurs kontraktów na indeks X - 1600 punktów(wzrost o 6,7 %).
Inwestor zamyka swoje pozycje. Bilans operacji kształtuje się następująco: zamknięcie pozycji długiej w kontraktach na akcje ABC przyniosło zysk 4 x (35 - 30) x 500=10 000 zł. Zamknięcie pozycji krótkiej w kontraktach na indeks X przyniosło stratę 4 x (1500 - 1600) x 10 = - 4 000 zł. Na całej operacji inwestor zarobił więc 6 000 złotych





źródło: