|
|
 Instrumenty pochodne na WGPW
Wstęp
Geneza instrumentów pochodnych
Kontrakty terminowe na warszawskiej giełdzie
Mechanizm działania kontraktów terminowych
DĽwignia finansowa
Parametry kontraktów na WIG20
Strategie inwestowania w kontrakty terminowe
Arbitraż
Transakcje zabezpieczaj±ce (hedging)
Zaczynamy inwestowanie w kontrakty terminowe
Kontrakty terminowe na waluty i akcje
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe
Jednostki indeksowe MiniWIG20
Opcje na WIG20
Opcje na akcje
Warranty opcyjne
Słowniczek
--------------------------------------------------------------------
DĽwignia finansowa
Z faktu pobierania od inwestorów depozytów zabezpieczaj±cych,
a nie całości sumy, jak± jest wart kontrakt terminowy, wynika zasadnicza
dla tego rynku cecha. Jest ni± dĽwignia finansowa, która
pozwala osi±gać znacznie wyższe stopy zwrotu z zainwestowanej
kwoty niż klasyczne inwestowanie w akcje.
Przykład
Załóżmy, że WIG20 rośnie z 2000 na 2020 punktów, czyli o 1%.
Jeśli stworzymy portfel akcji wchodz±cych w skład indeksu o wartości
20 tys. zł, zyska on 200 zł (również 1%). Takie same zyski wyrażone
w złotych (bez uwzględnienia prowizji), osi±gniemy kupuj±c
kontrakt terminowy na WIG20 przy kursie 2000 punktów, lecz, aby
to zrobić, nie trzeba mieć 20 tys. zł Jeżeli przyjmiemy wysokość
depozytu zabezpieczaj±cego na poziomie 5%, to koszt zakupu kontraktu
o wartości 20 tys. zł wyniesie 1000 zł. Stopa zwrotu z takiej
inwestycji wyniesie więc nie 1%, a 20% (200/1000).
Nie można zapominać, że na rynku kontraktów terminowych możliwość osi±gnięcia
zysku jest tak samo prawdopodobna, jak poniesienia straty. Suma rozrachunków
między inwestorami zajmuj±cymi długie i inwestorami zajmuj±cymi krótkie
pozycje jest bowiem zawsze równa zero. Oznacza to, że zysk jednej strony jest
równy stracie drugiej strony.
W przypadku znacznych wahań na rynku, możliwe jest nawet utracenie
kwoty większej od tej, któr± na pocz±tku złożyliśmy jako depozyt
zabezpieczaj±cy. Zdarza się to wtedy, gdy na skutek obniżenia się
depozytu poniżej wymaganych wartości, inwestor jest wzywany
przez biuro maklerskie do jego uzupełnienia. Jeśli depozyt zostanie
uzupełniony, wówczas nowe środki również narażone s± na utratę.
Ľródło:
| |
