Wstęp
Geneza instrumentów pochodnych
Kontrakty terminowe na warszawskiej giełdzie
Mechanizm działania kontraktów terminowych
Dźwignia finansowa
Parametry kontraktów na WIG20
Strategie inwestowania w kontrakty terminowe
Arbitraż
Transakcje zabezpieczające (hedging)
Zaczynamy inwestowanie w kontrakty terminowe
Kontrakty terminowe na waluty i akcje
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe
Jednostki indeksowe MiniWIG20
Opcje na WIG20
Opcje na akcje
Warranty opcyjne
Słowniczek
--------------------------------------------------------------------

Mechanizm działania kontraktów terminowych

Wielu inwestorów działających na rynku akcji unika kontraktów terminowych. Uważają, że inwestowanie w nie jest zbyt skomplikowane i ryzykowne. Kontrakty są jednak bardzo przydatnym instrumen- tem, jeśli chcemy pełniej wykorzystać możliwości, jakie daje rynek finansowy. Kontrakt terminowy (ang. futures contract) jest umową między dwoma uczestnikami rynku, w której jeden zobowiązuje się sprzedać, a drugi kupić określoną liczbę instrumentu bazowego, czyli instrumentu będącego przedmiotem transakcji, w ściśle określonym terminie w przyszłości i po cenie ustalonej w momencie zawierania umowy. Instrumentem bazowym dla kontraktów może być właściwie dowolna wartość ekonomiczna, która da się wyliczyć w sposób nie budzący wątpliwości. Najczęściej są to akcje, obligacje, indeksy giełdowe lub poziom stóp procentowych.

Kontrakt terminowy jest umową, którą zawiera się w momencie spotkania się dwóch stron rynku: popytowej i podażowej. Innymi słowy, do zawarcia kontraktu terminowego może dojść w momencie, kiedy pojawią się inwestorzy, którzy wystawią ofertę kupna i inwestorzy, którzy wystawią ofertę sprzedaży kontraktu. Mówimy, że inwestor, który sprzedał kontrakt zajął pozycję krótką, a inwestor, który kupił kontrakt zajął pozycję długą. Aby zamknąć długą pozycję należy sprzedać tyle kontraktów, ile się wcześniej kupiło. Analogicznie, aby zamknąć krótką pozycję inwestor powinien kupić tyle kontraktów, ile wcześniej sprzedał.

Najbardziej istotną różnicą między inwestowaniem w akcje a inwestowaniem w kontrakty terminowe jest to, że w momencie zakupu lub sprzedaży kontraktów uczestnicy rynku nie muszą angażować wszystkich środków, na które opiewają kontrakty. Wystarczy, by przed zawarciem kontraktu obie strony wniosły jedynie depozyty zabezpieczające, stanowiące niewielki procent wartości kontraktu.

Jeżeli biuro maklerskie kupuje w imieniu klienta akcje lub obligacje, pobiera z jego rachunku całą kwotę, za którą są kupowane papiery wartościowe i przekazuje ją sprzedającemu. Po przeprowadzeniu takiej transakcji, rozliczenia między stronami transakcji wyrównują się
- jeden z inwestorów ma pieniądze, a drugi papiery wartościowe.

W przypadku kontraktów terminowych inwestorzy nie muszą wpłacać całej kwoty, na którą opiewa kontrakt - ich zobowiązania wynikają tylko ze zmian kursu kontraktu. Dzięki temu, że izba rozliczeniowa dokonuje codziennych rozliczeń między uczestnikami rynku, wpłacony depozyt zapewnia bezpieczeństwo obu stronom. Wartość pobieranego depozytu jest taka sama dla inwestorów zajmujących długie, jak i krótkie pozycje.



źródło: