Wstęp
Geneza instrumentów pochodnych
Kontrakty terminowe na warszawskiej giełdzie
Mechanizm działania kontraktów terminowych
Dźwignia finansowa
Parametry kontraktów na WIG20
Strategie inwestowania w kontrakty terminowe
Arbitraż
Transakcje zabezpieczające (hedging)
Zaczynamy inwestowanie w kontrakty terminowe
Kontrakty terminowe na waluty i akcje
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe
Jednostki indeksowe MiniWIG20
Opcje na WIG20
Opcje na akcje
Warranty opcyjne
Słowniczek
--------------------------------------------------------------------

Parametry kontraktów na WIG20

Będące w obrocie giełdowym kontrakty terminowe na WIG20 mają dokładnie określone wszystkie parametry (tzw. standard kontraktu) 1. W momencie zawierania transakcji obie strony dokładnie wiedzą, kiedy i jakie aktywa należy dostarczyć, aby wypełnić warunki kontraktu. Ponieważ bardzo trudno byłoby dostarczyć portfel akcji wchodzących w skład indeksu WIG20, w dniu wygaśnięcia, a także na zakończenie każdego dnia sesyjnego, dokonywane jest rozliczenie, które polega na pieniężnym wyrównaniu zobowiązań między uczestnikami rynku. Izba rozliczeniowa dokonuje wówczas przelewu pieniężnego z rachunku inwestora, który podjął błędną decyzję inwestycyjną na rachunek tego, który ma kontrakt o przeciwnej pozycji.

W każdym momencie na giełdzie notowane są trzy serie kontraktów na WIG20. Różnią się między sobą tylko jednym parametrem - dniem wygaśnięcia. W przyjętym na warszawskim parkiecie cyklu notowań, datami wykonania kontraktów są trzecie piątki marca, czerwca, września i grudnia. Każda seria kontraktu „żyje” dziewięć miesięcy, a po jej wygaśnięciu na następnej sesji do obrotu wprowadzana jest nowa seria danego kontraktu. Największe obroty i największa liczba otwartych pozycji koncentrują się zazwyczaj na kontrakcie, który ma najbliższy termin wykonania.

W ciągu dziewięciu miesięcy notowań kontraktów terminowych bardzo często dochodzi do sytuacji, w której jedna ze stron ponosi stratę przekraczającą wielkość kapitału początkowego. Właśnie w obawie przed taką stratą inwestorzy bardzo rzadko przetrzymują kontrakty do dnia wygaśnięcia. Zazwyczaj transakcje na kontraktach zawierane są przez graczy krótkoterminowych. Każdy kontrakt terminowy oznaczony jest skróconą nazwą, którą stosuje się podczas notowań. Skrócona nazwa kontraktu terminowego na WIG20 wygląda następująco:



Kursy kontraktów na WIG20 i pozostałych kontraktów indeksowych wyrażone są w punktach indeksowych. Właściwą wartość zawieranego kontraktu terminowego otrzymujemy przemnażając tę wartość przez mnożnik, który został ustalony przez giełdę na poziomie 10 zł za każdy punkt. Na przykład ustalenie dziennego kursu rozliczeniowego na poziomie 1940 pkt. oznacza, że podstawą do obliczenia depozytu zabezpieczającego i przyszłych rozliczeń jest kwota 19,4 tys. zł.





_________________________________________________
1 Parametry kontraktów terminowych na inne indeksy są takie same jak kontraktów terminowych na WIG20.


źródło: